〈專文〉【條條道路通羅馬】：成功投資家各有千秋

 

 

成功投資家如巴菲特（ Buffet)，林區（Lynch)，達理奧（ Dalio)。

若能吸取前人經驗並且將之運用於自己的投資，則可事半功倍。

韓非子也說，因可勢，求易道，用力寡，功名立。

 

1. 巴菲特與林區都是價值投資，在一堆股票中尋找被低估的股票，長期獲利穩定，現金流很好的股票，在股市複雜波動劇烈的常態中，這一類股票常常被稱為牛皮股。由於這一類股票並不起眼，大部分人看不起，唯這一類股票慢慢上漲，猶如龜兔賽跑的龜一般，不見其漲日有所增。時間久了，它的威力就出現了。而所謂的飆股，由於它的特性是波動劇烈，上下漲跌幅度甚大，大幅度下跌時，投資人受不了它的跌幅，心理承受不住30%以上的修正，於是選擇放棄，就這麼失去了下一輪上漲的機會。而巴菲特/林區型的股票卻是默默的度過這樣的難關。而能夠享受谷底回升的好處。這是巴菲特/林區的投資策略。累積久了績效就很可觀。

 

2. Dalio的投資方法就與巴菲特/林區不同。Dalio 是一個科學家工程師，他認為股票變化必有其一定的規律，他就致力於尋找這樣的規律，他認為股價含有兩個因素，一個是股價成長，一個是股價波動。他首先認定股價成長因素要高於大盤，即是 alpha 與 beta 之中的 Alpha , 若是 Alpha 大於大盤，則代表這支股票長期績效是優於大盤的。於是他就尋找好企業股票的 Alpha 都高於大盤的。然後按照客戶願意承受的風險程度來安排個別客戶的 Beta 值。因此，它的投資組合就可以客制化，讓客戶選擇個別壓力承受程度。例如 大盤 SP指數， Alpha 值是 0.17， 那麼他就將選股門檻的 Alpha 值定在 0.17， 將所有 Alpha 值大於 0.17 的股票全部收集，然後判斷個股的優劣，以及入股時間點。由於他的選股方法有科學根據，結果績效也跟著預測變化。可以說是可以預測未來的投資績效。他有能力告訴投資客戶它的未來投資績效而且都應驗，客戶佩服，所以客戶增加很快。於是個人財富累積也就很快。他把從 0 開始的橋水基金快速成長到 1500 億美元。

 

投資必須有方法，必須按規律可循的科學根據。無方法就像無頭蒼蠅，偶爾也可以有很好績效，但畢竟戰不過自然規律的無情，無規律的投資都會在空頭來臨時葬身股海， 屆時哭天天不應，哭地地不靈。2000年的股災，2008年的金融海嘯都是。

而正確的投資方法有巴菲特/林區，也有Dalio 的，正是【條條道路通羅馬】。

唯不可選擇【賭一下】的這條道路。