〈專文〉美伊戰爭對全球經濟成長之衝擊分析

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文/阿湯哥

伊朗是國際產油大國之一，其儲量位居世界第三，目前產量是全球的前七大（Big 7），占有舉足輕重的地位，亦為石油輸出國家組織（OPEC）的重要成員之一。今日不幸發生美伊戰爭，衝擊到全球經濟將勢在難免，引發荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的緊張關係，恐會造成市場對供應石油、天然氣等中斷的擔憂，並帶動國際原油價格飙升。此舉恐妨礙世界經濟的正常運行與成長趨勢等，應會造成受阻的不利影響。戰爭產生的風險，無疑地會加劇國際能源成本的上升，甚至引發通貨膨脹、黃金暴漲等。

在今日的美伊戰爭下，致使國際油價的節節上升。我們運用「模擬分析（simulation analysis）」的方法，若將本戰爭何時結束、時間拉長與油價飆漲等情況，納入在三個情境下進行討論，並對全球經濟成長率的衝擊為何？該三個情境如下：情境一（樂觀）、至三月底結束，油價$120/桶。情境二（持平）：至六月底結束，油價$150/桶。情境三（悲觀）：至今年底結束，油價$200/桶。前述的各種情境下，全球經濟成長的下跌程度為何？這類屬於「情境模擬（Scenario Simulation）」的分析，雖不算是精確地預測，而是運用歷史經驗與經濟彈性的法則進行合理的估算區間。本問題可運用「油價衝擊對於GDP彈性」，來進行概估。依據過去的經驗（譬如：1970年代的石油危機、2008年金融海嘯時代的油價飆升等）來說，若油價每上漲10%，全球GDP成長約下修0.1%–0.2%並以此作為簡化模型，該三個的情境可這樣的估算如下：

情境一（樂觀估計）：速戰速決，至三月底結束時，油價約120美元／桶（約較常態80美元上升50%），則全球成長下修：約為0.5%至0.8%。若原本預測值為3.0%，可能下降至 2.2%至2.5%。

情境二（持平估計）：至六月底結束時，油價約150美元／桶（上升約80%–90%），則全球成長下修約0.8%至1.2%，成長率可能下降至約為1.8%至2.2%。

情境三（悲觀估計）：至今年底結束時，油價約200美元/桶（上升150%），則全球成長下修約為1.5%至2.0%。屆時全球成長GDP可能落在 1%以下，甚至於接近衰退邊緣。

惟時間比價格更為關鍵，因此企業或民眾對短期的高油價可以承受，但長期則會傷害經濟成長。是否引發通膨與升息連鎖反應，則有待商榷？若世界各國的央行被迫升息時，衝擊將會放大，地緣政治是否擴散？若戰事外溢（例如：中東運輸受阻）時，油價影響將會呈現「非線性的（non-linearity）」放大。總言之，若油價衝到200美元/桶且拖延到今年底，全球經濟很可能從「成長放緩」進入到「準衰退（quasi-recession）」的境界。